O Regulamento da UE relativo aos Mercados de Criptoativos, conhecido como MiCA (Regulamento (UE) 2023/1114), é o primeiro enquadramento jurídico abrangente do mundo para os mercados de criptoativos. Alterou as regras para todos os que operam no espaço cripto europeu. Um dos seus requisitos menos discutidos não tem nada a ver com a tecnologia blockchain. Diz respeito à forma como uma empresa comprova quem é.
É aqui que entra o código LEI.
O que é a MiCA e a quem se aplica?
A MiCA foi adotada pelo Parlamento Europeu em abril de 2023 e entrou em vigor em junho de 2023. Foi implementada em duas fases. A primeira fase, em vigor a partir de 30 de junho de 2024, abrangeu os tokens referenciados a ativos (ART) e os tokens de moeda eletrónica (EMT). A segunda fase, em vigor a partir de 30 de dezembro de 2024, alargou o enquadramento a todos os prestadores de serviços de criptoativos, designados por CASP.
Um CASP (Crypto-Asset Service Provider) é qualquer entidade jurídica que presta, a título profissional, serviços regulados de criptoativos. Isto inclui bolsas, prestadores de custódia, corretores, plataformas de negociação e gestores de carteiras. Um CASP autorizado num Estado-Membro da UE obtém direitos de passaporte para operar em todos os 27 Estados-Membros.
A MiCA substituiu o mosaico de regimes nacionais de ativos virtuais que anteriormente variavam em toda a UE. Os Estados-Membros podiam conceder um período transitório até 18 meses para empresas que já operavam ao abrigo de um enquadramento nacional antes de 30 de dezembro de 2024. O prazo final absoluto para todos os CASP é 1 de julho de 2026. Após essa data, nenhum CASP pode operar na UE sem uma autorização MiCA válida.
Por que razão a MiCA exige um código LEI?
O código LEI, ou Identificador de Entidade Jurídica (Legal Entity Identifier), é um código alfanumérico de 20 caracteres que identifica de forma única uma entidade jurídica em qualquer parte do mundo. Segue a norma ISO 17442 e consta de uma base de dados global de acesso público administrada pela GLEIF, a Global Legal Entity Identifier Foundation. Cada LEI está associado a dados de registo verificados que são atualizados anualmente.
A MiCA refere o LEI como o identificador padrão para entidades reguladas. Isto é consistente com a forma como já se aplica em toda a regulamentação financeira da UE, incluindo a MiFID II, a EMIR e a SFTR. O Regulamento Delegado (UE) 2025/421 da Comissão torna explícita a exigência do LEI. Especifica que qualquer pessoa que elabore um white paper em conformidade com a MiCA deve identificar a sua entidade jurídica utilizando um código LEI ISO 17442 válido.
Um white paper ao abrigo da MiCA é o documento obrigatório de divulgação pública que os emitentes devem publicar antes de qualquer criptoativo entrar no mercado. Sem um LEI válido, não é possível produzir um white paper em conformidade. Isto significa que o caminho para a autorização MiCA fica bloqueado num dos seus passos mais fundamentais.
O que o código LEI significa na prática para os CASP
Para um CASP em processo de autorização MiCA, o código LEI é um pré-requisito, não um pormenor a tratar mais tarde.
A conformidade do white paper exige um LEI válido. O Regulamento Delegado (UE) 2025/421 torna isto um requisito técnico obrigatório. O white paper deve ser legível por máquina, apresentado em formato iXBRL a partir de 23 de dezembro de 2025 e classificável no registo da ESMA. O LEI faz parte da estrutura de dados que torna essa classificação possível.
As submissões regulamentares e os relatórios contínuos também utilizam o LEI como identificador padrão da entidade. A ESMA mantém um registo público de CASP autorizados, e o LEI é utilizado de forma consistente em toda essa infraestrutura.
As plataformas reguladas dependem cada vez mais da verificação do LEI nos seus processos de onboarding de AML, KYC e KYB. Para CASP com clientes institucionais, o LEI permite verificações de identidade mais rápidas através da base de dados da GLEIF, em vez de uma revisão manual de documentos.
O código LEI e outras regulamentações aplicáveis aos CASP
A MiCA não funciona de forma isolada. A DORA, o Digital Operational Resilience Act, aplica-se desde janeiro de 2025 e abrange muitos CASP após a autorização. Exige que as entidades financeiras identifiquem os seus prestadores de serviços de TIC, e o LEI é o identificador utilizado nesse processo.
A FATF Travel Rule, integrada nos requisitos da MiCA, obriga os CASP a transmitir informação do remetente e do destinatário em cada transferência de criptoativos. Ter um LEI implementado apoia a conformidade com todos estes enquadramentos ao mesmo tempo. Regista o LEI uma vez e este funciona em todas as regulamentações aplicáveis, desde que se mantenha atualizado.
E se a sua empresa não for um CASP?
A MiCA visa prestadores de serviços, não empresas que utilizam criptoativos para fins próprios. Se a sua empresa compra ou vende cripto como parte da gestão dos seus próprios ativos, a MiCA não lhe impõe obrigações diretas.
No entanto, a realidade prática é mais complexa.
As bolsas e plataformas que utiliza são CASP. Têm de realizar verificação de identidade e aplicar controlos AML a clientes empresariais. Isto significa que executam processos KYB durante o onboarding, e estes processos incluem cada vez mais um pedido de código LEI. Um único identificador verificável da base de dados da GLEIF é mais rápido e mais fiável do que um conjunto de documentos em diferentes formatos e línguas.
As empresas com um código LEI passam pelo onboarding mais rapidamente. As empresas sem LEI enfrentam pedidos adicionais, tempos de espera mais longos ou complicações ao abrir contas empresariais em plataformas reguladas. À medida que mais CASP alinham o seu onboarding com as normas da MiCA, é provável que esta fricção aumente.
A FATF Travel Rule acrescenta outra camada. Quando a sua empresa transfere criptoativos, o CASP do seu lado tem de transmitir informação identificativa sobre a transação. Se a contraparte também for uma entidade jurídica com LEI, esse processo decorre sem problemas. Caso contrário, vias alternativas de verificação acrescentam tempo para todos os envolvidos.
Um LEI não é legalmente exigido para uma empresa que apenas utiliza cripto sem prestar serviços. Mas, para qualquer empresa que interaja regularmente com plataformas reguladas, elimina uma fonte previsível de fricção antes de essa fricção se tornar um problema real. O registo demora alguns minutos, o LEI é emitido quase de imediato e o preço é inferior ao que a maioria espera.
Em que ponto está hoje a autorização MiCA
No final de 2025, tinham sido concedidas mais de 40 autorizações CASP em toda a UE. Os Países Baixos e a Alemanha emitiram a maioria das licenças. Os números continuam reduzidos face à dimensão do mercado cripto europeu, o que reflete o quão exigente é o processo de autorização.
Os períodos transitórios variam consoante o país. França, Malta, Luxemburgo e Estónia adotaram o prazo máximo de 18 meses, dando aos CASP nesses países até 1 de julho de 2026. Os Países Baixos e a Polónia escolheram períodos mais curtos que expiraram até meados de 2025.
A ESMA alertou que candidaturas de última hora enfrentam um escrutínio regulamentar acrescido. Os CASP que operem sem autorização após o fim do seu período transitório devem implementar planos de encerramento ordenado. Qualquer CASP ainda em fase transitória já deveria estar, a esta altura, bem avançado no seu processo de autorização.
Como obter um código LEI
Obter um código LEI é simples. Uma empresa candidata-se através de um agente de registo LEI acreditado. O agente verifica os dados da entidade junto de registos oficiais de empresas e submete-os ao sistema da GLEIF. O processo demora alguns minutos e o LEI é emitido quase de imediato.
O LEI deve ser renovado anualmente para se manter válido. Um LEI expirado não cumpre os requisitos regulamentares, incluindo a obrigação de white paper da MiCA. Se o seu LEI estiver prestes a ser renovado, renove-o aqui antes de expirar.
Se a sua empresa ainda não tiver um código LEI, pode registar-se aqui.
Em suma
A MiCA trouxe para o setor cripto os padrões de identidade que definem os mercados financeiros regulados há anos. Para os CASP, o código LEI está na base do processo de autorização. Um white paper em conformidade exige-o. Sem white paper não há licença MiCA, e sem licença não há base legal para operar como prestador de serviços de criptoativos na UE após 1 de julho de 2026.
Para empresas que não são CASP mas interagem com plataformas reguladas, o cenário é diferente, mas a direção é a mesma. O LEI não é um requisito legal, mas está a tornar-se o padrão prático para um acesso fluido ao ecossistema cripto regulado na Europa.
O próprio código é simples de obter. Tratar disso cedo é uma das decisões mais fáceis numa jornada de conformidade que, de resto, é exigente.