Como uma regra de LEI num país chega ao seu negócio
Um LEI (Legal Entity Identifier, um código global de 20 caracteres que identifica uma entidade jurídica) já não é apenas uma questão para o seu próprio regulador. O seu país pode não exigir um. O país da sua contraparte pode exigir. E, assim que o faz, o requisito passa a ser seu na prática.
Vejamos um caso simples. A sua empresa situa-se fora da União Europeia e pretende negociar valores mobiliários através de uma empresa de investimento regulada pela UE. O dever legal recai sobre a empresa, não sobre si. Ao abrigo da MiFID II e do MiFIR (as regras da UE sobre mercados de instrumentos financeiros), a empresa tem de comunicar todas as transações sujeitas a reporte ao seu regulador, e esse relatório tem de conter o seu LEI. Sem LEI, não há relatório. Sem relatório, não há transação.
Assim, o requisito chega até si através da empresa com a qual negoceia. É por isso que o cenário de 2026 importa para empresas em todo o lado, não apenas na Europa ou nos Estados Unidos. Seguem-se as principais alterações deste ano. Algumas já entraram em vigor e outras ainda estão por vir. Cada uma indica o seu estado, a data, quem afeta e se o LEI é um requisito obrigatório ou se é apenas recolhido onde já existe um código.
Quando o LEI é obrigatório e quando não é
A expressão “requisito de LEI” esconde duas realidades muito diferentes.
Um requisito obrigatório significa que não pode negociar, submeter ficheiros ou utilizar um serviço sem um LEI válido. Negociar através de uma empresa de investimento da UE funciona desta forma.
Uma referência facultativa significa que o LEI é recolhido apenas se já possuir um. A ausência de um código não bloqueia nada por si só, mas um código existente tem de ser fornecido.
Mais um ponto. O LEI nem sempre é o único identificador que conta. Nos pagamentos transfronteiriços, por exemplo, outros identificadores também são elegíveis, sendo o LEI uma opção entre várias. Analisámos isso no nosso guia sobre a Regra de Viagem do GAFI. No reporte de derivados e valores mobiliários na UE, pelo contrário, o identificador tem de ser o LEI. Cada entrada abaixo indica qual o caso aplicável.
As principais alterações em 2026
MiCA, União Europeia: período de transição terminou a 1 de julho de 2026
Estado: em vigor desde 1 de julho de 2026.
O MiCA (Markets in Crypto-Assets, o regulamento da UE para os mercados de criptoativos) criou um regime de licenciamento único para empresas de cripto. A ESMA confirmou a 17 de abril de 2026 que o período de transição terminaria a 1 de julho de 2026, sem prorrogação. Alguns Estados-Membros definiram um prazo mais curto, pelo que a data limite chegou mais cedo nesses países.
Desde essa data, um CASP (Crypto-Asset Service Provider) não pode prestar serviços a clientes da UE sem uma licença MiCA.
O LEI está inserido nisto em dois locais. Os CASP autorizados aparecem no registo público da ESMA sob o seu LEI. E o TFR (Transfer of Funds Regulation) exige que um ordenante que seja entidade jurídica seja identificado pelo seu LEI em transferências entre CASP. O LEI não é uma condição da própria licença, mas está integrado no conjunto de regras de cripto. Abordámos o regime mais amplo no nosso artigo sobre o MiCA e o LEI.
SEC Form PF, Estados Unidos: data de conformidade do formulário alterado a 1 de outubro de 2026
Estado: próximo, 1 de outubro de 2026, e sob revisão.
O Form PF é o formulário confidencial que os consultores de fundos privados registados na SEC (Securities and Exchange Commission) submetem sobre os fundos que gerem. As alterações adotadas em 2024 alargam os dados de identificação que devem reportar, e a data de conformidade situa-se atualmente em 1 de outubro de 2026.
O formulário solicita o LEI do consultor e do fundo reportado, caso exista. Portanto, o LEI aqui não é algo que seja forçado a obter. É um campo que preenche quando já possui um código.
Na prática, um consultor que gira vários fundos mantém o LEI de cada fundo, e do próprio consultor, ativo e atualizado. Dessa forma, as submissões processam-se sem problemas e um código caducado não causa atrasos. Fundos, trusts e veículos de finalidade especial contam cada um como uma entidade jurídica separada, e outros também o podem ser.
Importante saber: esta data está sob revisão ativa. A SEC e a CFTC já a adiaram três vezes e, em abril de 2026, propuseram novas alterações ao formulário. A data pode mudar novamente. Para a posição mais ampla dos EUA, consulte o nosso artigo sobre o FDTA e o LEI.
Índia: diretiva consolidada do RBI em vigor desde 27 de março de 2026
Estado: em vigor desde 27 de março de 2026. UTI a partir de 1 de janeiro de 2027.
O RBI (Reserve Bank of India) emitiu uma diretiva consolidada a 27 de março de 2026 que torna o LEI obrigatório para todos os participantes de mercado não individuais. Sem um LEI válido, estas entidades não podem transacionar nos mercados regulados pelo RBI. Isto abrange transações de balcão (OTC) em títulos governamentais, instrumentos do mercado monetário, câmbios e derivados.
Os limiares são concretos. Grandes devedores com uma exposição total de 5 crore de rupias (cerca de 500 000 euros) ou mais necessitam de um LEI. Grandes pagamentos através de NEFT e RTGS de 50 crore de rupias (cerca de 5 milhões de euros) ou superiores devem conter o LEI tanto do remetente como do beneficiário. A partir de 1 de janeiro de 2027, a Índia também introduz o UTI (Unique Transaction Identifier), um código separado para cada transação de derivados de balcão.
A Índia demonstra a rapidez com que um grande mercado pode transformar o LEI numa regra obrigatória. Descrevemos isto detalhadamente no nosso artigo sobre o LEI e a Índia.
México: Circular 1/2026 do Banco de México, faseada a partir de 7 de julho de 2026
Estado: em vigor desde 7 de julho de 2026, primeira fase. Segue-se uma fase posterior.
O mercado de derivados do México funciona agora com base no LEI. Ao abrigo da Circular 1/2026 do Banco de México, publicada a 7 de janeiro de 2026, bancos, corretoras, fundos de investimento, seguradoras e outros devem possuir um LEI válido ao realizarem transações de derivados. A primeira fase entrou em vigor a 7 de julho de 2026.
As regras tornam-se mais rigorosas por etapas. As instituições abrangidas têm de recolher o LEI das contrapartes acima de limiares definidos, medidos em UDIS (unidade de conta do México indexada à inflação). O limiar diminui ao longo do tempo e, a partir de 8 de julho de 2027, os LEIs de ambas as partes devem constar nas confirmações de derivados de balcão. Como guia aproximado, os limiares variam de cerca de 17 milhões de UDIS (aproximadamente 7,5 milhões de euros) até cerca de 3 milhões de UDIS (aproximadamente 1,3 milhões de euros).
Já em vigor, mas ainda a surpreender empresas
Nem todas as regras importantes de LEI são novas. Várias aplicam-se há anos, mas continuam a surpreender empresas que nunca as verificaram.
Nos Estados Unidos, a CFTC (Commodity Futures Trading Commission) exige o LEI no reporte de swaps. Se uma contraparte for elegível para um LEI, a parte que reporta deve envidar esforços razoáveis para que lhe seja atribuído um, e um LEI caducado não será aceite. Isto provém do Dodd-Frank Act, a reforma financeira dos EUA de 2010.
Na Europa, o LEI é há muito um requisito obrigatório ao abrigo do EMIR (European Market Infrastructure Regulation) e da MiFID II. O Reino Unido e o Canadá operam regimes semelhantes, pelo que as empresas que negociam nesses mercados a partir de outros locais também são afetadas. Analisámos o reporte de derivados em detalhe no nosso artigo sobre o LEI e o EMIR.
No horizonte
Algumas alterações ainda não estão em vigor, mas estão suficientemente próximas para serem acompanhadas agora.
O AMLR (Anti-Money Laundering Regulation) da UE traz um novo conjunto de entidades obrigadas para o seu âmbito a partir de 10 de julho de 2027. Aqui, o LEI é uma referência facultativa, recolhida onde existe e não exigida de forma absoluta. As maiores entidades serão supervisionadas diretamente pela AMLA (Anti-Money Laundering Authority), o novo supervisor da UE. Abordámos este quadro no nosso artigo sobre o LEI e o branqueamento de capitais.
O FSB (Financial Stability Board) tem um roteiro para pagamentos transfronteiriços que aponta para uma utilização mais ampla do LEI em mensagens de pagamento. Uma ressalva é importante aqui: este é um objetivo do G20 e do FSB, não um mandato global ativo. O LEI não é exigido em pagamentos transfronteiriços hoje em dia, embora a direção do percurso seja clara.
O que fazer agora
Comece pelas suas contrapartes. Verifique se alguma das jurisdições delas o afeta. Se negoceia, reporta ou lida com participantes na UE, nos Estados Unidos, na Índia, no México e noutros mercados regulados, um LEI pode já ser uma condição para fazer negócios antes de iniciar uma relação comercial.
Se ainda não possui um LEI, pode registar um em minutos.
Já tem um código? Mantenha-o ativo.
Se já possui um, mantenha-o ativo. Um LEI caducado pode bloquear uma transação ou atrasar uma submissão. Renove o seu código atempadamente e leia o que acontece com um LEI expirado.
E se ainda não tem a certeza se a sua empresa precisa de um, comece pela nossa visão geral sobre quem precisa de um número LEI.